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东方园林资金回血不及失血 40亿到期债务怎么还?

来源:新浪财经  作者:  日期:2018-8-8 15:22:31

东方园林昨晚披露2018半年报,公司上半年实现营业收入64.6亿元,同比增长29.7%,归母净利6.6亿元,同比增长42%,不过扣除非经常性损益后,净利润同比小幅增加了12.6%。

招商证券研究所在半年报公告后第一时间披露研究报告,称东方园林受资金面紧张的宏观环境影响,PPP业务拓展进度有所放缓,并根据融资情况控制部分项目施工进度,同时加大力度保证现金回流,而PPP项目进度的放缓致使上半年业绩增速处预告偏下限。

新浪财经注意到,尽管业内分析,东方园林考虑到宏观环境的巨大变化,在今年上半年加大了回款力度,并有意控制了在建工程以及资金投入的进度,但半年报仍然反映出公司这半年的经营存在较多问题,值得投资者关注。

资金紧绷、资产受限半年内超40亿债务压顶

几个月前,东方园林受发债受阻等事件影响,股价出现大幅下跌,随即停牌至今。那么目前公司的资金、债务等情况又如何呢?

半年报显示,截至2018年6月末,东方园林货币资金合计20.24亿元,而其中11.08亿为各类保证金,属于“受限资金”,可用的现金和银行存款仅9.25亿。

东方园林受限资金明细

受限的不仅是现金,东方园林的存货、固定资产、无形资产、应收账款、长期股权投资和一些非流动资产,都出现了部分用于借款抵押和质押,受限的资产合计金额高达25.17亿,占公司全部净资产额达21%。

东方园林受限资产明细

与此同时,据新浪财经统计,在未来半年左右的时间内,东方园林应还本付息的短期债券共5笔,本金合计39亿元,算上相应利息,本息和将超过40亿。

东方园林未来半年左右到期债务

半年内40多亿的到期债务,账上不到10亿的现金,在目前债务“发新还旧”十分困难的形势下,即使考虑未来有限的资金流入,公司资金链面临的考验也将异常严峻。

“回血”力度加大“失血”速度更快

财务报告显示,2018年上半年,东方园林销售商品、提供劳务收到现金占营业收入比例为78%,较去年同期75%提高了3个百分点;经营性净现金流为4.3亿元,相比去年同期大增91%。

东方园林经营性现金流出现了明显好转、资金回血明显,看上去似乎公司“促回血、抗风险”的措施已开始初见成效。

那么,这种情况之下,公司资金链紧绷状况能有多大程度的缓解呢?新浪财经查阅半年报后发现,尽管回血的力度在加大,但失血速度却更快,公司整体现金流和资金状况继续恶化,资金紧绷状态几无缓解迹象。

现金流量表显示,除经营性现金流外,2018上半年公司投资性现金流出现净流出27.23亿元,同比去年同期加速流出253%,筹资现金流基本保持不变,整体现金流净流出额为12.19亿元,而去年同期为